يبحث العديد من المتعاملين قبل دخول أي استثمار عن مخاطره وكيفية إدارتها من قبل مدير الاستثمار المسئول
يُقبل العديد من المستثمرين على الاستثمار في الذهب خاصة في أوقات الأزمات باعتباره ملاذا آمنا قادرا على الحفاظ على قيمة الأصول في ظل ارتفاع معدلات التضخم.
يرصد موقع «مباشر صناديق الاستثمار» كل ما تحتاج معرفته عن إدارة مخاطر الاستثمار في صندوق "سبائك"، وفقا لما جاء بنشرة اكتتاب الصندوق.
يعتبر الاستثمار في الذهب من أسهل وأوضح الطرق الاستثمارية المتبعة منذ قديم الأزل لكن هناك من يخاف الاحتفاظ به كمعدن بشكل مباشر فهو قابل للتعرض للسرقة أو الفقد، وجاء من هنا الاتجاه نحو خلق صناديق استثمارية يكون الغرض منها تحقيق رغبة المستثمر في امتلاك الذهب لكن على هيئة وثائق استثمارية بأسعار في متناول جميع الفئات وهذا بدوره يخدم المستثمر ذو السيولة المنخفضة. والراغب في الاستثمار في المعدن الأصفر.
بما أن الذهب يحتاج إلى سيولة عالية؛ فيعتبر صندوق الاستثمار في الذهب بديلا فعالا لذوي الملاءة المالية المنخفضة والمتوسطة.
أصدرت الهيئة العامة للرقابة المالية الرخصة لثلاثة
صناديق استثمارية في المعدن الأصفر من بينهم صندوق بلتون ايفولف للاستثمار في الذهب "سبائك" ذو العائد اليومي التراكمي، وإليكم أهم المعلومات عنه:
نوعه: صندوق استثمار مفتوح مصمم لتتبع حركة سعر الذهب عيار 24، يتم فيه الشراء والاسترداد يوميا وفقا لشروطه المحددة بنشرة الاكتتاب.
فئة الصندوق: يستثمر في الذهب أدوات الدخل الثابت بمختلف آجالها وفقا للنسب المحددة بنشرة الاكتتاب.
استثمارات الصندوق:
يستثمر الصندوق أمواله في أدوات مالية متنوعة تخضع لمستويات مختلفة من المخاطر، تكون معظم استثمارات الصندوق في المعادن (الذهب) كأحد القيم المالية المنقولة ويقوم الصندوق بالاستثمار في أذون الخزانة الخالية من المخاطر، وكذلك الودائع البنكية والصناديق النقدية والاستثمار في صناديق أخرى يكون هدفها الاستثمار في المعادن النفيسة.
مخاطر الصندوق:
تعرف المخاطر المرتبطة بالاستثمار بأنها الأسباب التي قد تؤدي إلى اختلاف العائد المحقق من الاستثمار عن العائد المتوقع قبل الدخول في الاستثمار مما قد يعرض رأس مال المستثمر إلى بعض المخاطر الناتجة عن تغير قيم الاستثمارات المالية من وقت لآخر واحتمال تحقيق خسائر، لذا يتعين على المستثمرين المحتملين النظر بحرص إلى كافة المخاطر المذكورة فيما بعد والمراجعة الحريصة للنشرة ومتابعة تحديثاتها.
أهم المخاطر طبقا لنوع الاستثمار وكيفية إدارتها من قبل مدير الاستثمار
مخاطر منتظمة:
يطلق عليها مخاطر السوق ويعتبر مصدر المخاطر المنتظمة هو الظروف الاقتصادية العامة مثل الكساد أو الظروف السياسية هذا وإن كان من الصعب على المستثمر أو مدير الاستثمار تجنبها أو التحكم فيها لكن يمكن التقليل من تأثيرها على حسب نوعها وعلى الرغم من تركيز استثمارات الصندوق في السوق المحلي المصري إلا أنه يمكن لمدير الاستثمار متابعة مختلف الدراسات الاقتصادية والتوقعات المستقبلية وبذل عناية الرجل الحريص.
مخاطر غير منظمة
هي مخاطر الاستثمار الناتجة عن حدث غير متوقع في إحدى القطاعات أو في نوع من أنواع الأصول أو الاستثمارات المحددة وإن كانت هذه المخاطر يصعب التنبؤ بها إلا أنه يمكن الحد من أثارها بتنويع مكونات المحفظة المالية الخاصة بالصندوق.
مخاطر تغير اللوائح والقوانين:
وهي المخاطر التي تنتج عن تغير بعض اللوائح والقوانين في الدولة مما قد يؤثر بالسلب أو بالإيجاب على بعض الأدوات المستثمر فيها مما قد يؤدي إلى عدم استقرار الأرباح المتوقعة، وبالتالي يعمل مدير الاستثمار على متابعة التعديلات القانونية المتوقعة والاستفادة منها لأقصى درجة وتجنب سلبياتها.
المخاطر الائتمانية المتعلقة بالأطراف المرتبطة
وهي المخاطر الناشئة عن عدم قدرة شركة تجارة المعادن على الوفاء بالتزامها بتوريد المعادن النفيسة المقابلة العمليات شراء الصندوق وذلك بعد قيام مدير الاستثمار بتحويل المبالغ المقابلة لتلك العملية الحساب شركة التجارة وصدور الفواتير المبدئية المقابلة من جانبها، وذلك وفقا للعقد الموقع بين الطرفين وضمن محدداته، وكذا احتمالية حدوث تقاعس من شركة تجارة المعادن عن رد تلك الأموال لأي سبب من الأسباب عدا حالات انطباق حالة القوة القاهرة.
ويتم التعامل مع هذا النوع من المخاطر عن طريق تطبيق إجراءات تأهيل والتحقق الجيد من جدارة قدرات شركات تجارة المعادن على الوفاء بالتزاماتها، ويشمل ذلك عدم تعاقد الصندوق إلا بعد التأكد من توفر ملاءة مالية مناسبة لقيام شركات تجارة المعادن بمسؤولياتها وضمان الحفاظ على مستوى الأداء الذي يحقق مصلحة حاملي الوثائق والصندوق، كما يلتزم مدير الاستثمار حسب الغرض والتطبيق بإجراء الدراسات اللازمة من النواحي المالية والقانونية والسوقية والائتمانية لجميع الأطراف المرتبطة على الأخص شركات تجارة المعادن قبل التعاقد معها وكاشتراط لاستمراره وتجديده.
ومن ناحية لجنة الإشراف فإنها تلتزم على الدوام ببذل عناية الرجل الحريص عند إبرام تعاقدات بالتأكد من تضمين وشمول كل ما يضمن كافة حقوق الصندوق من أموال أو أصول.
مخاطر السيولة والتقييم
هي مخاطر عدم تمكن مدير الصندوق من تسييل بعض استثمارات الصندوق للوفاء بالتزاماته أو السداد طلبات الاسترداد، وتختلف إمكانية تسبيل الاستثمار باختلاف نوع الاستثمار أو حدوث ظروف تؤثر على بعض استثمارات الصندوق بما يؤدي إلى انخفاض أو انعدام التداول عليها لفترة من الزمن وللتعامل مع هذا النوع من المخاطر يقوم مدير الاستثمار عادة باستثمار جزء من أمواله في أدوات عالية السيولة بسهل تحويلها إلى نقدية عند الطلب وذلك بموجب العقد المبرم بين الصندوق وشركة تجارة المعادن والذي يلزم فيه شركة تجارة المعادن بشراء الذهب من الصندوق لتلبية طلبات الاسترداد.
مخاطر الظروف القاهرة:
وهي المخاطر مثل حدوث اضطرابات سياسية أو غيرها بالبلاد وبدرجة تؤدي إلى إيقاف التعامل في سوق الذهب المادي وفي سوق الأوراق المالية مما يؤدي إلى وقف عمليات الاسترداد (كليا أو نسبيا) وهو نوع من المخاطر التي لا تزول إلا بعد زوال أسبابها، وتشمل القوة القاهرة أيضاً على سبيل المثال لا الحصر: الحوادث، وأعمال الشعب والحرب، والعمل الإرهابي الوباء، والحجر الصحي، والاضطرابات المدنية، توقف أو انهيار مرافق الاتصال، توقف أو انهيار خطوط التواصل توقف أو انهيار خدمة الإنترنت والكوارث الطبيعية والقرارات الحكومية بما في ذلك القرارات التي تحوي قيود على عمليات السحب اليومي للنقود من الحسابات البنكية، والتغييرات في القوانين أو اللوائح والإضرابات الوطنية، والحريق، والانفجار، ونقص عام في توافر المواد الخام أو الطاقة.
مخاطر تغير سعر الفائدة
وهي المخاطر التي تنتج عن انخفاض القيمة السوقية للأدوات ذات العائد الثابت نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة بعد تاريخ الشراء والاستثمار في أدوات قصيرة الأجل بالإضافة إلى كل من الأدوات ذات العائد الثابت والمتغير مما يؤدي إلى تخفيض تأثير تغير سعر الفائدة، بالإضافة إلى اتباع مدير الاستثمار للإدارة النشطة لنسبة قد تصل إلى 20 من أموال الصندوق والتي تعتمد بصفة أساسية على محاولة التعرف على الاتجاهات المستقبلية لتحرك أسعار الفائدة والعمل على الاستفادة منها.
مخاطر التضخم:
هي المخاطر الناشئة عن انخفاض القوة الشرائية للأصول المستثمرة نتيجة تحقيق عائد يقل عن معدل التضخم.
ويستثمر الصندوق معظم أمواله في نوع واحد من الأصول وهو المعادن النفيسة (الذهب) حيث يرتبط سعره ارتباطا إيجابيا بمعدلات التضخم وتقلب أسعار العملات.
مخاطر المعلومات:
تتمثل في عدم توافر المعلومات اللازمة من أجل اتخاذ القرار الاستثماري نظرا لعدم تمتع السوق المستثمر فيه الإفصاح والشفافية.
مخاطر العمليات:
تنشأ احتمالية تحقق حدوث مخاطر العمليات من العديد من العناصر ومنها وقوع الأخطاء أثناء تنفيذ أو تسوية أوامر البيع والشراء نتيجة فشل كفاءة شبكات الربط، مما قد يترتب عليه تأخر سداد التزامات الصندوق أو استلام مستحقاته لدى الغير. وتأتي خبرة مدير الاستثمار في حصر تعاملات الصندوق مع بنوك مرخصة وخاضعة لإشراف ورقابة البنك المركزي المصري وعدم اقتصار تعددها كعوامل أساسية تهدف إلى الحد من مخاطر العمليات، والمواجهة هذا النوع من المخاطر يطبق الصندوق سياسة رشيدة في سداد واستلام المبالغ المستحقة طرفه لتقليل مخاطر العمليات إلى الحد الأدنى.
أما بصدد العناصر الأخرى فيقوم مدير الاستثمار بتطبيق مرحلة تأهيل مسبقة ودورية تشمل تحديد المتطلبات وعمل الدراسات والاختيارات ودورات تنفيذ أعمال وأنظمة إلكترونية سواء للقائمين على تنفيذ وتسوية العمليات من متخصصين ومقدمي خدمات، وكذلك القيام بعمل قياس أداء لكل العناصر بشكل مستقل و / أو كمنظومة عمل بحسب الأحوال .. ومن ثم استعمال مخرجاتها لعمل تغذية عكسية في صورة تحديث و / أو تطوير لما هو قائم من ناحية، ووضع خطط للتعامل مع السيناريوهات الواردة حال حدوثها من ناحية أخرى.
مخاطر سوق الذهب
سوق سلعة الذهب كأي سوق سلع آخر يمر بفترات يزداد فيها الطلب عليه ويمر بفترات ركود يتأثر العرض والطلب على سلعة الذهب بعدة عوامل منها: البيع الأجل للذهب من قبل المناجم والمنتجين شراء وبيع البنوك المركزية للذهب عوامل إنتاج مناجم الذهب بما في ذلك تكلفة الطاقة والأجور، وكافة الظروف الاقتصادية والسياسية في الدول الرئيسية المنتجة للذهب عند انخفاض الطلب على أو ارتفاع المعروض من الذهب سيؤدي ذلك إلى انخفاض سعر الذهب وبالتالي انخفاض قيمة أصول الصندوق، وبالتالي تتأثر القيمة السوقية لاستثمارات الصندوق بسبب التطورات التي تحدث في سوق سلعة الذهب.
المخاطر الجيوسياسية:
خدمة تزداد أهمية الذهب في ظل كثرة المخاطر المحتمل حدوثها مستقبلاً نتيجة للأحداث الراهنة والأوضاع السياسية غير المستقرة على مستوى العالم، وحيث أن الذهب هو الملاذ الأمن للمستثمر وكذلك وسيله للتحوط ضد تلك المخاطر، لذا يقوم الصندوق بالتحوط من تلك التقلبات بالتعاقد مع مقدمي الخدمات وكافة الأطراف ذات العلاقة بالنشاط من داخل حدود مصر والخاضعين للجهات الرقابية المصرية وللقوانين واللوائح والتشريعات المصرية وبالأخص مقدم خده حفظ المعادن وهو المسؤول عن حفظ كافة أصول الصندوق داخل مصر.
مخاطر جودة سلعة الذهب
حيث أن سبائك الذهب تتباين من حيث النقاء فسيتم الاعتماد على شركة جولدنت للتجارة في توفير سبائك ذهب بنسبة نقاء ١٩٩.٩ وهي شركة متخصصة في تجارة الذهب والفضة والمعادن النفيسة والاستيراد والتصدير والتصنيع لدى الغير للذهب والمعادن النفيسة ولها خبرة كبيرة في هذا المجال كما أنها مقيدة بسجلات الهيئة العامة للرقابة المالية برقم 1 بتاريخ 18 أبريل 2023.
مخاطر الحفظ والتخزين
في تلك المخاطر التي تنتج بسبب أن سبائك الذهب التي يحتفظ بها أمين الحفظ نيابة عن الصندوق ربما تتضرر نتيجة الأحداث طبيعية (مثل الزلازل) أو نتيجة الأعمال بشرية (مثل هجوم إرهابي أو سرقة أي من هذه الأحداث سيكون له تأثير سلبي على استثمارات الصندوق وقيمة أصوله.
لذا قام مؤسس الصندوق بحفظ سبائك الذهب لدى مقدم خدمة حفظ المعادن من بين المقيدين بسجلات الهيئة والخاضعين لاشرافها ويكون من ضمن التزاماته التأمين على سبائك الذهب لدى شركة تأمين خاضعة لإشراف الهيئة العامة للرقابة المالية.
يتوجب على مقدم خدمة حفظ المعادن الاحتفاظ بكافة أصول الصندوق من الذهب داخل مصر وذلك للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية.
كما يقوم مقدم خدمة حفظ المعادن بالتأمين على الذهب المحتفظ به في الخزائن لديه، ضد المخاطر العامة والسرقة والتلف بنسبة ١٠٠% من قيمتها السوقية من قبل شركة تأمين مرخص لها من الهيئة العامة للرقابة المالية.
